近期，天能股份在互動(dòng)平臺(tái)上表示，短期目標(biāo)在電動(dòng)輕型車鋰電領(lǐng)域取得領(lǐng)先位置，中長(zhǎng)期目標(biāo)是在高速鋰電和儲(chǔ)能方面要有所建樹(shù)。
據(jù)披露，天能股份研發(fā)的T60-C氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)通過(guò)國(guó)家機(jī)動(dòng)車產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心強(qiáng)檢，正推進(jìn)在公交車、物流車領(lǐng)域的商用落地。
那么，鋰電池、氫能業(yè)務(wù)浮出水面，是噱頭還是恰逢時(shí)機(jī)？鋰電池和鉛蓄電池，是替代還是齊頭并進(jìn)？如何做好鋰電池和氫燃料電池的投資？
本期“懂行·走進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)”節(jié)目對(duì)話港股公司天能動(dòng)力董事局主席兼總裁、科創(chuàng)板企業(yè)天能股份董事長(zhǎng)張?zhí)烊?，中信證券投資銀行管理委員會(huì)總監(jiān)金波。
張?zhí)烊位貞?yīng)：鋰電池既不會(huì)替代鉛電，也不是終極能源
天能股份，自1986年開(kāi)始浸潤(rùn)動(dòng)力電池行業(yè)長(zhǎng)達(dá)35年，經(jīng)由母公司港股上市公司天能動(dòng)力分拆電池板塊，于2021年1月18日正式登陸科創(chuàng)板。
天能股份，經(jīng)歷了三次鉛蓄動(dòng)力電池綠色發(fā)展的技術(shù)變革、遵循綠色發(fā)展，目前以電動(dòng)車環(huán)保動(dòng)力電池制造為主營(yíng)業(yè)務(wù)，覆蓋了新能源汽車鋰電池、汽車起動(dòng)啟停電池、風(fēng)能太陽(yáng)能儲(chǔ)能電池、充電寶3C電池等的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及城市智能微電網(wǎng)和綠色智造產(chǎn)業(yè)園建設(shè)。
年報(bào)顯示，2020年，天能股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約351億元，同比下降17.88%；歸母凈利潤(rùn)22.80億元，同比增長(zhǎng)52.83%，增幅為4年來(lái)最高值；毛利率為20.2%，同比提高5.5個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為6.6%，同比提高3.0個(gè)百分點(diǎn)。與同行業(yè)相比，毛利率和研發(fā)投入占營(yíng)收比重均處于同行中游。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，鉛蓄電池收入貢獻(xiàn)296.5億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的96.7%，毛利率為23.3%，為主要營(yíng)收來(lái)源。
2019年11月，天能股份與法國(guó)道達(dá)爾集團(tuán)旗下SAFT集團(tuán)合作成立天能帥福得能源股份有限公司，引進(jìn)國(guó)際第三代鋰電技術(shù)體系（Gen3），加速布局鋰電市場(chǎng)，定位電動(dòng)輕型車、儲(chǔ)能和電動(dòng)汽車領(lǐng)域。
對(duì)于“鋰電池將代替鉛蓄電池、是否是終極能源”等話題，張?zhí)烊螌?duì)第一財(cái)經(jīng)直言，考慮到電動(dòng)輕型車的使用需求和生產(chǎn)成本，鋰電池在電動(dòng)輕型車領(lǐng)域不會(huì)代替鉛蓄電池。同時(shí)，“電池是能源的中間替代品，動(dòng)力電池技術(shù)和產(chǎn)品不斷升級(jí)，經(jīng)過(guò)多年試驗(yàn)，當(dāng)能量密度與電池的安全性和使用壽命達(dá)到最佳點(diǎn)，新的動(dòng)力電池技術(shù)要開(kāi)始產(chǎn)業(yè)化，但這不代表鋰電池是終極能源”。
另外，面對(duì)市場(chǎng)將其與寧德時(shí)代基本上來(lái)自新車配套的鋰電池銷售對(duì)比，張?zhí)烊翁寡裕?ldquo;不回避電池技術(shù)的發(fā)展，我們加快布局鋰電領(lǐng)域。”
事實(shí)上，天能在行業(yè)內(nèi)較早啟動(dòng)了鋰離子電池的研發(fā)和生產(chǎn)，掌握了高鎳鈷錳正極材料、鎳鈷鋁三元正極材料、安全隔膜等應(yīng)用技術(shù)，所生產(chǎn)的單體軟包電池能量密度可達(dá)到260Wh/kg以上，并自主設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)了單體能量密度達(dá)252Wh/kg的18650圓柱電池，在BMS（新能源汽車電池管理系統(tǒng)）方面也形成了基礎(chǔ)儲(chǔ)備。天能股份已經(jīng)和很多新能源車企建立了合作關(guān)系。
“我們做鋰電也有十幾年，在鋰電方面儲(chǔ)備的技術(shù)還是比較厚。但考慮到補(bǔ)貼政策、占用資金等，我們主動(dòng)做了一些策略調(diào)整，強(qiáng)調(diào)把鉛蓄電池做得更精益，把鋰電技術(shù)儲(chǔ)備做得更加扎實(shí)。”張?zhí)烊谓榻B，“我們沒(méi)有停下腳步，鋰電產(chǎn)品很快就會(huì)全面展開(kāi)”。
行業(yè)資料顯示，新能源動(dòng)力鋰電池的使用年限一般為5-8年，有效壽命為4-6年。因此，張?zhí)烊魏粲?，需要進(jìn)一步支持動(dòng)力鋰電池再生利用，加強(qiáng)對(duì)廢舊動(dòng)力電池的綜合利用、再生利用，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)。
他表示，“據(jù)中國(guó)汽車技術(shù)研究中心數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi)累計(jì)退役的動(dòng)力電池約20萬(wàn)噸（約25GWh），未來(lái)幾年，這一數(shù)字還會(huì)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2025年累計(jì)退役量約為78萬(wàn)噸（約116GWh）。這些退役的鋰電池，一些用作電信基站等儲(chǔ)能電源，進(jìn)行梯次利用；還有一些徹底報(bào)廢的鋰電池，進(jìn)入循環(huán)再利用系統(tǒng)，拆解并提煉其中的貴重金屬材料，再生利用。”
工信部網(wǎng)站顯示，截至2021年1月25日，全國(guó)共有13145家動(dòng)力電池回收服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。
對(duì)于電池制造、回收循環(huán)再利用等熱點(diǎn)“綠色”話題，張?zhí)烊蜗虻谝回?cái)經(jīng)回應(yīng)，天能股份已經(jīng)過(guò)綠色供應(yīng)鏈和供應(yīng)商管理、綠色生產(chǎn)、綠色回收體系和綠色信息收集監(jiān)測(cè)披露平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了電池回收再利用的綠色“內(nèi)循環(huán)”。
那么，天能股份的“鋰電之路”如何走？雖然在生產(chǎn)規(guī)模、銷售收入及與整車企業(yè)合作頻率較行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)有一定的差距，本期節(jié)目，張?zhí)烊卧敱M闡述了天能股份的“鋰電思路”。
鉛電市場(chǎng)空間不限于存量市場(chǎng)
目前，全球多個(gè)國(guó)家均發(fā)布燃油車禁售計(jì)劃，同時(shí)，我國(guó)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見(jiàn)稿)指出，到2025年，我國(guó)新能源汽車銷量占比達(dá)25%左右，而2019年我國(guó)新能源汽車銷量120.6萬(wàn)輛，占全部汽車銷量的比例僅為4.68%，未來(lái)成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。
2017年-2020年，天能股份經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分別為23.55億元、21.11億元、18.42億元、27.01億元?？梢钥闯?，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額超過(guò)同期的凈利潤(rùn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這透露著天能股份的鉛酸蓄電池在向上游采購(gòu)原材料、下游銷售商品有一定的談判優(yōu)勢(shì)。
公開(kāi)資料顯示，中國(guó)電動(dòng)車兩輪自行車市場(chǎng)存量達(dá)3億輛、年增量超過(guò)4000萬(wàn)元。
目前，中國(guó)本土兩輪電動(dòng)車企業(yè)愛(ài)瑪和雅迪都是天能股份的大客戶，一臺(tái)售價(jià)2000-3000元的電動(dòng)車，大約四分之一的成本是電池。天能股份位列國(guó)際鉛蓄電池市場(chǎng)占有率前三甲。
值得關(guān)注的是，2018年至今，鉛蓄電池的收入來(lái)源，80%左右來(lái)自存量替換市場(chǎng)，20%左右來(lái)自新車配套市場(chǎng)，未來(lái)仍有較大增長(zhǎng)空間。
在中信證券投資銀行管理委員會(huì)總監(jiān)金波看來(lái)，鉛蓄電池市場(chǎng)格局比較明確，國(guó)內(nèi)年均市場(chǎng)規(guī)模超千億元：輕型電動(dòng)車動(dòng)力電池領(lǐng)域，基本呈現(xiàn)天能股份、超威動(dòng)力兩家寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局；在起動(dòng)啟停電池領(lǐng)域，鉛蓄電池參與者眾多，駱駝股份為細(xì)分領(lǐng)頭企業(yè)；儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，則有南都電源、天能股份入局。
無(wú)獨(dú)有偶，張?zhí)烊魏徒鸩ń员硎?，鉛蓄電池的市場(chǎng)空間不限于存量市場(chǎng)。還有哪些增量市場(chǎng)和潛力市場(chǎng)，張?zhí)烊魏徒鸩ǚ窒砹烁髯缘挠^點(diǎn)。
此外，天能股份對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了自主研發(fā)的智能化綠色制造和數(shù)字化的供應(yīng)鏈管理：其中，其自研模具精度達(dá)0.05毫米，相當(dāng)于一根頭發(fā)絲的粗細(xì)；提高了加工的模具及其生產(chǎn)零件的精度和質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)電池生產(chǎn)的精密制造。
如何提高天能股份業(yè)務(wù)板塊之間的效能？天能股份后續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極如何提升？
本期節(jié)目對(duì)話張?zhí)烊?，把脈天能股份“鉛電+鋰電+氫能+儲(chǔ)能”等主要業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯和研發(fā)方向、平衡現(xiàn)有營(yíng)收主體鉛蓄電池與未來(lái)增長(zhǎng)極的方法論。
張?zhí)烊危恒U蓄電池的性能更適用于儲(chǔ)能領(lǐng)域
值得關(guān)注的是，6 月22 日，國(guó)家能源局就《新型儲(chǔ)能項(xiàng)目管理規(guī)范(暫行)(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)并指出，在電池一致性管理技術(shù)取得關(guān)鍵突破、動(dòng)力電池性能監(jiān)測(cè)與評(píng)價(jià)體系健全前，原則上不得新建大型動(dòng)力電池梯次利用儲(chǔ)能項(xiàng)目；已建成投運(yùn)的動(dòng)力電池梯次利用儲(chǔ)能項(xiàng)目應(yīng)定期評(píng)估電池性能，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)、強(qiáng)化監(jiān)管。
2020年，天能股份完成了國(guó)家電網(wǎng)雉城（金陵變）12MW/48MWh鉛炭?jī)?chǔ)能項(xiàng)目。張?zhí)烊伪硎?，它是浙江省乃至全?guó)首座超大型鉛炭?jī)?chǔ)能電站項(xiàng)目，也是浙江省2020年標(biāo)志性示范項(xiàng)目。
針對(duì)全球?qū)掖纬霈F(xiàn)的鋰電儲(chǔ)能電站安全事件，張?zhí)烊握J(rèn)為，主要的原因在于鋰離子電池的熱失控。而鋰電池?zé)崾Э氐脑騽t可能是因?yàn)殇囯姷碾娦颈旧砣毕莼駼MS等設(shè)備的安全、質(zhì)量、設(shè)置等問(wèn)題導(dǎo)致。但是，相較于鋰電池儲(chǔ)能方案，鉛炭電池具有安全性高、維護(hù)成本低的優(yōu)點(diǎn)，更適合大規(guī)模儲(chǔ)能應(yīng)用。
鋰電池和氫燃料電池，哪個(gè)更具投資吸引力？
一方面要實(shí)現(xiàn)“碳中和”、“碳達(dá)峰”的國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，一方面要滿足新能源電池的市場(chǎng)需求，那么，備受關(guān)注的鋰電池的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心是什么？中信證券投資銀行管理委員會(huì)總監(jiān)金波在本期節(jié)目中分享了它的行業(yè)觀察。
此外，金波在接受第一財(cái)經(jīng)專訪時(shí)指出，鋰電池行業(yè)格局每?jī)芍寥昃蜁?huì)發(fā)生變化，并呈現(xiàn)出五大發(fā)展趨勢(shì)；“從競(jìng)爭(zhēng)主體來(lái)說(shuō)，它的發(fā)展其實(shí)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一輪洗牌了，接下來(lái)的發(fā)展可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)多寡頭的格局，集中度會(huì)下降”
對(duì)于兩種不同技術(shù)路徑的鋰電和燃料電池，有投資觀點(diǎn)認(rèn)為，兩者的投資周期有一定的區(qū)別；鋰離子電池仍將是未來(lái)新能源車動(dòng)力電池主流技術(shù)路線；以氫能為代表的二次能源燃料電池產(chǎn)業(yè)或具有脫碳的長(zhǎng)期戰(zhàn)略意義。
金波直言，“鋰電的布局會(huì)更具吸引力，主要表現(xiàn)為優(yōu)秀的鋰電制造企業(yè)和優(yōu)秀的原材料供應(yīng)企業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)的發(fā)展前景，具有更高的確定性、估值水平也比較高。”
此外，“至于氫能，目前來(lái)看，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的驗(yàn)證還不夠，氫是比較復(fù)雜的，從制氫-儲(chǔ)氫-運(yùn)氫-加氫-用氫的每一個(gè)環(huán)節(jié)皆存在較高的技術(shù)壁壘，相當(dāng)于每個(gè)環(huán)節(jié)都要做到相當(dāng)?shù)耐黄撇拍軐?shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的批量化應(yīng)用，也是終極能源之一”，金波如是表示，“但是，氫能產(chǎn)業(yè)還有非常長(zhǎng)的路要走，它短期內(nèi)全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化難度較高”。
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)